现代投资重启43亿元收购,拟新增“分红承诺”揽入高速资产

发布时间:2019-10-23 16:57:37 人气:3748

暂停约半年后,现代投资(000900)重启重组,计划以43.2亿元收购湖南长寿楼高速公路有限公司(以下简称“长寿楼公司”)100%的股权,以收购长寿楼高速公路的路产。

为什么重组又开始了?在10月10日的媒体论坛上,现代投资的相关负责人告诉E公司的记者,“近年来,现代投资一直在寻找好的道路物业。现在是推进收购的时候了,我们正面临更好的收购机会。”

值得一提的是,为了使此次重组顺利进行,现代投资在最新的重组计划中增加了一项“股利承诺”:如果重组完成,上市公司将进一步提高现金股利比率,未来三年的年度现金股利比率不得低于当年实现的合并报表中母公司所有者净利润的50%。

占有路产解决“急需”

看看最新修订版的计划,现代投资计划以每股5.26元的价格发行股票并支付现金,收购桂香控股持有的长寿楼公司100%的股份。在总成交价43.2亿元中,发行股票支付约19.94亿元,其余为现金。

交易完成后,140.77公里长的邵楼高速公路将由上市公司合并。因此,现代投资公路的运营里程将从347.02公里增加到487.79公里。

根据计划,长韶楼高速公路于2014年12月31日正式通车,收费期为30年,预计2021年后逐步成熟。

根据湖南国有资产的配置,现代投资建立了“一体两翼”的发展模式。“一体”主要由高速公路组成,这既符合湖南国有资产“以主还芯”的要求,又补充了金融和工业投资部门的“两翼”。

公共信息显示,现代投资的主要业务是运营中的六条高速公路。除仍在培育中的徐淮高速和胡爱芝高速外,郯城高速目前是公司最核心的道路产品,占公路里程的34.10%。通行费收入占公司2018年主营业务收入的44.27%,毛利润占48.98%。然而,这条高速公路的收费经营权将于2020年12月到期。

同时,雷横高速公路和长永高速公路的经营权将分别于2023年和2024年到期,届时上市公司将面临业绩下滑的风险。

公司认为,此次交易能够有效缓解郯城高速收费权2020年到期给上市公司带来的绩效压力。

此外,现代投资部长马玉国表示,长沙至卢高速公路是湖南省相对优质的道路产品,目前估值较低。“只有通过国有资产改革,我们才能有这次收购的好机会。”

根据湖南SASAC对湖南铁路控股的定位和规划,湖南铁路控股今后将重点发展轨道交通,不再投资经营高速公路相关业务,不得不转移长绍楼高速公路。

总履约承诺超过7.29亿元。

与前两个计划相比,修订后的计划主要对交易定价和绩效承诺进行微调。

交易价格从43.7亿元下降到43.2亿元,减少5000万元。

同时,根据相关政策变化,最新计划中的绩效承诺略有调整:新计划中的绩效承诺总额较高,覆盖期较长。

根据最新计划,桂香控股承诺长绍楼公司2019-2026年扣除非经常性损益后的净利润不低于-6066.19万元,-1568.94万元,3178.07万元,6293.10万元,9619.7万元,1.3亿元,1.68亿元和3.17亿元。

与以前的方案相比,新版本的总绩效承诺超过7.29亿元,远远高于以前的5.55亿元左右的总绩效承诺。与此同时,新的绩效承诺期跨越8年,超过了前6年。

目前,湖南省政府正在大力推进沪昆高速公路车辆向长寿楼高速公路的分流。2019年1月,湖南省出台了《湖南省高速公路差异化收费试点实施方案》,其中长韶楼高速公路卡车收费两年(2019年2月1日至2021年1月31日)实行20%的优惠。

“持续两年的卡车优惠收费政策将对长邵至娄高速公路2019年和2020年的绩效产生一定影响,但有利于长期发展。从今年的数据来看,长沙至娄高速公路上卡车的比例正在增加。”马玉国说。

交易完成后,湖南高速公路的持股比例将变为21.76%,仍将是上市公司的最大股东。湖南铁路控股将持有19.98%的股份,成为上市公司的第二大股东。湖南省的SASAC仍然是现代投资的实际控制者。

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